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节后首日大跌超6%!这家股份行领跌银行股,400亿配股募资惹的祸?来看业

时间:2022-05-06 16:25

日前,中信银行a股股价低开,当日收于4.71元/股,跌幅6.36%这种情况并不奇怪就在两天前,港股开盘后,中信银行h股就已经上演了股价跳水

节前最后一天,中信银行发布公告,拟以10转3募集不超过400亿元的A+H股配股方案配股方案发布后,引起了众多股东的负面反馈如果以募集400亿元计算,中信银行的配股价格约为2.72元/股

"较低的配售价格主要是为了吸引现有股东参与配股."招商银行首席分析师廖志明对券商中国记者表示,目前中信银行核心资本充足率较低,补充资本压力较大,同时受限于低估值,配股融资是现实选择。

配股公告是负面的。

4月29日晚间,中信银行抛出的一份A+H股配股募资方案披露,拟分别向全体a股和h股股东每10股配售不超过3股,拟募集资金不超过400亿元扣除相关发行费用后,募集资金将全部用于补充本行核心一级资本

若中信银行截至2021年12月31日总股本为489.35亿股,则本次拟配售股份数量不超过146.8亿股假设募集资金为400亿元,根据本次配股方案拟配售的股票数量为2.72元/股,折算为3.22元/股

因为股价低,如果不参与配股,原有股东的权益会被稀释更多所以中信银行配股方案发布后,很多股东都给出了负面反馈

市场表现方面,配股方案发布后的首个港股交易日,中信银行h股跳空低开,收于3.73港元/股,跌幅近7%,节后首个a股交易日,中信银行a股重演相同一幕,当日收于4.71元/股,下跌6.36%。

中信银行作为一家在A,H两地上市的银行,需要吸引原始股东参与配股,配股价格需要同时低于A,h股的股价但由于港股估值较低,该行配股价格相对a股股价特别低廖志明指出

与此同时,张团队的研究报告也指出,上市银行配股通常以折价形式进行,折价幅度平均在30%以上对于认可公司投资价值的投资者来说,参与配股有助于降低持有成本

为什么选择配股的方式。

配股通常被市场视为坏消息配股价格其实只是机构为了达到募集资金量而按照股份数量分配的一个数字,和股价没有直接的逻辑关系一位金融行业分析师表示,配股的问题是要求所有股东一起交钱,不愿意交钱或者没钱参与配股的股东会产生负面情绪

那么,中信银行为什么选择通过发行股票来补充核心资本呢。

目前无论是a股还是h股,中信银行的估值都很低这种情况下,可转债增资或转股特别困难,导致外部补充核心资本的渠道有限廖志明表示,通常情况下,定增价格应不低于1倍的市净率,这使得定增价格申购造成严重的浮亏,市场资金普遍不愿参与截至5月5日收盘,中信银行a股和h股的市净率分别为0.44和0.23

从内源融资渠道来看,上市银行一般会将扣除分红后的利润用于补充核心资本张团队的研究报告指出,中信银行的ROE×指标与加权风险资产的增速差别不大,即在不考虑外部资本补充的情况下,内源性资本补充只能勉强维持核心一级资本充足率稳定,而不能提高核心一级资本充足率

在内源性资本补充能力有限,外源性资本补充因估值较低而受限的情况下,配股成为中信银行的现实选择目前中信银行核心资本充足率较低,补充核心资本的压力较大廖志明指出

中信银行一季报显示,截至3月末,其核心一级资本充足率为8.66%,低于同类银行平均水平根据张团队一季度加权风险资产静态测算,中信银行此次完成400亿元募资,核心一级资本充足率可提升0.66个百分点至9.31%

银行配股和融资升温。

2020年以来,银行补充核心资本需求加剧,行业估值处于历史低位,外部融资渠道有限在这种背景下,蛰伏已久的配股和融资浪潮再度兴起

在中信银行之前,已有江苏银行,宁波银行,青岛银行,浙商银行四家银行先后完成或披露配股筹资方案其中,率先重启配股这一配股融资工具的江苏银行,成为该行首只配股价格低于每股净资产价格的配股,被业内视为标志性事件

值得一提的是,中信银行的拟募资规模为2020年银行业重启配股募资以来最高,也创下了股份行配股募资规模的新纪录根据消息显示,2010年7月,中国银行发布了600亿元的筹资计划,最终筹资416亿元,在这些股票中,招商银行于2011年7月发布了350亿元的配股计划,最终筹集了274亿元

中信银行晚间披露2021年一季度报告显示,今年前三个月,该行实现净利润173.5亿元,同比增长10.93%,实现营业收入540.3亿元,同比增长4.08%其中,利息净收入369.46亿元,同比下降1.24%,净息差为2.02%,同比下降0.11个百分点,非利息净收入170.84亿元,同比增长17.77%

资产质量方面,3月末,中信银行不良贷款余额670.59亿元,较去年末减少4亿元,不良率1.35%,较去年末下降0.04个百分点,拨备覆盖率为184.19%,较去年末上升4.12个百分点。

从以往银行配股的情况来看,配股公告往往会对股价产生负面影响配股后股价会被剔除,可能导致股价波动的不确定性如果参与配股的股东不多,可能会出现集资失败,股价下跌,同时,如果部分股东选择放弃配股权,为防止权益被稀释,可能会提前出售股份一位金融市场分析师对券商中国记者表示,但长期来看,配股对银行股价影响不大,有助于银行充实资本实力,提高盈利能力

张的团队也指出,如果将时间维度扩展到配股后一周至一个月的范围,情绪影响会逐渐淡化,而公司基本面仍是股价表现的决定性因素如2009年的招商银行,2010年的建设银行,2021年的宁波银行,均在配股公告后一个月内跑赢大盘,体现了投资者对公司投资价值的认可

来源: 证券时报 编辑: 余梓阳
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