2022年三季度末，恒生指数一路跌回2006年如果时间再长一点，就回到1997年如果很不幸是在1997年最高点买入，29年后，按照平均3.29%的股息率计算，那么这29年每年都会赚点分红，还不错如果考虑到汇率，就更不好说了所以老八说投资还是要看自己那个时代的国运，说的透彻

今天，我们来看看恒生指数的估值。

目前PE—TTM 7.81，按照周维度，已经等于历史最低点，2008年最低点是6.91考虑到2008年业绩突变，估值数据落后异常，那么目前的三年下跌无疑是一种绞杀

从PB来看，目前PB只有0.86，低于2016年初最差的0.92但是首先我们要回顾一下2016年的样本数据和现在的样本数据

考虑到这么多高科技企业，现在的PB比2016年还低是不是有点毛骨悚然我们来看看股息率

港股73家最好的公司加权股息率都是4.75%，接近历史最高如果说给全国最好的73家公司分红5%是不安全的，还有什么能比这更安全呢

让我们看看PE—TTM和PB在整个市场中的百分比分布显然，PE—TTM并没有达到历史最低水平，但上市公司的亏损比例已经高于2009年最糟糕的情况PB接近2008年最低点你什么意思目前的市场信心接近2008年全球金融海啸时的水平，如此大规模的亏损也证明了这三年下滑的长期逻辑变化，企业利润下滑

伴随着估值进一步下跌，我们再来看看产业资本的行为。

今年产业资本回购已经达到636亿，远高于历史第二高的2021年388亿2022年9月，单月回购金额高达174亿港元

当然，恒生指数三年的下跌让即使是资深投资者也很容易怀疑自己的人生，下跌也让大部分人不敢买大家都知道原因是什么如果这个原因改变了呢

我们再来看恒生指数自1984年以来唯一的三连跌，那是在2000年互联网泡沫破灭后的2000年，2001年和2002年现在已经是2020年，2021年，2022年，整整20年上一次2002年之后，恒生指数开始了连续五年的牛市

2002年以后，恒生指数跌了20年，除了最近三年，最多跌了一年。

当然有人说这次不一样，很多人找了无数个理由，但也有人说，日光之下无新事。

未来不可能凭空产生，但必须建立在历史的基础上40年的历史，就是普通人过着越来越好的生活