虚拟电厂的本质是通过数字化手段聚合分布式能源，通过统一调度参与电力市场的软件平台系统伴随着新能源装机比例的进一步提高和用户侧负荷的间歇性，电力系统的灵活调节能力进一步提高，传统的源带负荷运行方式需要源负荷互动

转型，虚拟电厂应运而生虚拟电厂可以将各种分散的能源，可控的负荷和储能聚合起来，通过数字化的手段组成一个虚拟电厂，做统一的管理和调度虚拟电厂是需求侧响应的扩展版，兼顾削峰填谷，部分具有储能的特性

成熟的电力市场是虚拟电厂商业化的基础德国和美国的现货电力市场/辅助服务市场相对成熟，虚拟电厂已经全面商业化其中，在德国，由于分布式发电装机容量高，虚拟电厂资源主要在发电侧，而在美国，由于电价较高，户用光伏装机量相对较高，虚拟电厂的资源主要在负荷侧欧美虚拟电厂的收入模式是:参与现货/辅助电力市场，提供需求侧响应或容量服务赚取调峰填谷收入，或通过优化辖区内用户用电计划获得溢价分成

目前，我国虚拟电厂正处于从邀请制向市场化过渡的阶段，国家电力投资公司投资的深圳能源虚拟电厂参与了现货电力市场的盈利中国的虚拟电厂还处于发展的初级阶段，主要靠政策引导参与市场目前，虚拟电厂已在江苏，浙江，上海，河北北部等地区实践主要响应资源包括储能设施，充电桩，居民，建筑等其中，2022年5月，国家电力投资公司深圳能源是全国首例虚拟电厂调度用户负荷参与现货电力市场盈利的案例，平均电费收入0.274元据中国电力企业联合会预测，2025年全社会用电量将达到9.5万亿千瓦时，最大负荷将达到16.3亿千瓦假设可调容量为5%，投资成本为1000元/千瓦，预计到2025年虚拟电厂投资规模将达到815亿元

投资建议:行业方面，虚拟电厂是电力系统柔性资源的重要组成部分我国虚拟电厂尚处于发展的初级阶段，但伴随着新能源普及率的提高和新型电力系统的逐步完善，虚拟电厂的市场空间有望打开维持行业推荐评级个股方面，建议关注朗信科技，国能日新，恒实科技，王楠能源，东方电子，万盛智能，远光软件，国网ICT

风险提示:政策变化的风险，电力市场建设进度不及预期，新能源装机量不及预期，关注公司业绩不及预期，行业竞争加剧，在国内与国际同行不完全可比，相关数据仅供参考。