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申万宏源策略市场点评:2022年第一次有效反弹

时间:2022-05-04 16:09

本期投资提示:一,2022年迎来第一次有效反弹之所以有效,是因为这种反弹孕育着反转的可能!1.高性价比的历史水平已经实现,大部分悲观预期已经隐含在股价中对股价疫情反复,美联储收紧,中美利差倒挂的反应会逐渐钝化可能使隐含ERP突破极值的条件应该是a股历史上从未出现过的风险2.一些重要的边际改善正在发生:上海疫情有所好转,社会零区地区管控有所放松,复工复产预期增强第二次政策底加速布局,基建集中发力的能见度提高财经委会议强调及时纠正问题,迎合市场关切5月美联储议息会议临近,海外紧缩有望迎来阶段性高点3.上证指数在3023点反弹,我们没有做重点提示,因为那次反弹隐含的中期预期是二季度见底,会限制反弹的空间这一次在疫情影响下,短期基本面快速下滑,但中期基本面改善的窗口拉长经济三季度复苏的概率较大,四季度有望迎来实质好转同时,中短期担忧集中,悲观预期全面出清,后续有望轻装上阵市场最终转为反转的可能性是客观存在的,至少反转的预期会让反弹更有效,更值得参与二,接下来买什么我们建议的两个交易都在起作用:1美联储收紧预期现金交易,超跌技术制造修复更快更灵活2.疫情缓解+第二次政策底交易,白酒,医美,稳增长,走得更稳更久买了什么我们建议先把握眼前的好转,本周建议的两笔交易继续有效:1美联储收紧预期现金交易,对应超卖技术制造修复电力,国防军工,电子,计算机短期性价比极高,创业板相对沪深300性价比极高反弹中,科技成长是弹性较高的方向2.疫情缓和+第二次政策底也在加速实现,重点是只有疫情的消费品稳增长政策催化更确定的基建,关注建材建筑,中期仍看好煤炭这个机会,会伴随着后续的政策催化和效果验证而逐渐发展,有望朝着更稳定,更长久的方向走下去三,思考从反弹到反转的宏观条件和结构选择,展望一些值得关注的远期交易:1美国经济走弱+紧缩预期拐点+美国在全球制造摩擦的能力减弱:这种情况下,最好的资产是光伏和CXO2.中国稳增长效果明显:煤炭,地产后周期,新能源汽车,计算机3.从成本压力到成本红利,中国制造新竞争力验证:中长期来看,中国三大能源成本可能长期低于欧美,化工,冶炼加工,纺织,甚至下游家电,工程机械都将受益从反弹到反转不是一蹴而就的过程,需要循序渐进我们更愿意设置好条件,想清楚结构,这样才能事半功倍

申万宏源策略市场点评:2022年第一次有效反弹
来源: 新浪财经 编辑: 牧晓
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