投资总结:看好游戏和互联网行业两条主要复苏线受短期疫情扰动和宏观经济疲软影响，互联网行业整体处于业绩底部我们认为，伴随着政策边际改善，在疫情后复苏的带动下，下半年伴随着消费的回暖，互联网行业有望率先实现业绩回升，此外，游戏版本号的分发已经按下了开始键，分发节奏也逐渐呈现常态化趋势版号重启可能会让一些已经在海外发行的游戏在未来重新夺回国内市场，叠加的游戏厂商会把重心转移到海外国内和海外市场的共同努力，可能会让游戏厂商在下半年获得双增量目前行业整体处于低估值，我们认为互联网和游戏行业有望在此基础上迎来市场拐点

游戏行业:边际改善，多维度增量修复成长1)各大厂商重视自研能力的培养，游戏行业明显向精品化趋势转型版本号的重启有望使厂商游戏逐渐进入正常上线节奏，这将催化厂商重磅产品推出后的业绩，2)根据App Annie的数据，中国游戏开发商在海外头部游戏的市场份额已经超过23%，头部厂商展开了强大的海外布局，出海仍处于爆发阶段，3)在元宇宙的概念和技术的逐渐成熟下，以VR/AR游戏为代表的新兴业态将是行业的长期发展趋势

行业:政策加码，经济回暖，拐点临近1)政策向好，国家多部门政策肯定平台经济，看好互联网平台的创新赋能价值，2)在上海复工复产和年中618大促的契机下，直播电商或许可以承接疫情后的主要消费，实现业绩恢复，3)短视频用户持续时间的增加和海外市场的拓展可能带来新的增长机会，4)目前互联网广告行业已经基本见底，在经济转暖的背景下，预计下半年见底

建议投资游戏行业:建议关注心跳公司，千兆，完美世界，这些公司R&D能力优秀，在出海游戏业务发展上确定性强，行业:目前行业政策边际转暖，业绩回暖确定性较高，建议关注腾讯控股，a auto quickent—W，毕丽—SW，赤子成科技。

风险:市场竞争加剧的风险，政策和监管环境的风险，公共卫生用户流失的风险，国际关系的风险，实现少于预期的风险。